大盘面临向下回调的压力
2023年11月13日星期一大盘高开6点以3044点开盘，小幅震荡下探至全天最低点的3028点之后逐级回升；下午开盘逐级盘升之后小幅回落整理，尾盘再度盘升，摸高3048点，报收于3046点，上涨7.56点，成交量3441亿元，收出一根带有较长下影线的小阳线。大盘周一走出小幅震荡回升的走势，延续横盘整理的格局，那么，大盘能否迎来长阳起飞呢？
大盘上周重新回到3050点一线，弥补了10月19日的向下跳空缺口，此处是8月25日的政策底附近，也是中短线均线汇聚之处，面临上方3010点一线的前期平台区域，大盘想要继续向上运行需要进行充分的蓄势整固，需要借助于利好消息的刺激，更需要有新增资金的主动入场，所以以为大盘向上突破的难度很大，且存在向下确认的调整压力，短线走势是存在一定变数的。
虽然大盘面临向下回调的压力，但因为大盘下跌的空间非常有限，再度跌破3000点的可能性不大，大概率是采取横盘整理的方式消化回调压率，并继续等待向上突破的契机。同时，虽然从2923点起步的上涨行情已经从技术性的反抽演变为一波短线反弹，并开始向中级上升行情演变，但并没有改变大盘处于中长期下跌趋势之中的状态，意味着此波行情的性质依然是反弹行情。
既然是反弹行情，对大多数参与者来说，其参与的价值有限，且大多数市场参与者都处于套牢状态，有限的场内存量资金主要是营造局部的板块和个股行情，没有大规模增量资金入场的情况下，大盘也很难迎来强势上涨行情，这就是近期密集出台政策鼓励内资和外资入场的原因，只有更多的资金敢于入场，大盘才能彻底扭转颓势，才有望迎来真正的反转，才有望迎来新的上升行情。
从近期的市场来看，每一次的利好消息都只是带来了短线的脉冲行情，甚至就是一日游的高开低走，最主要的原因就在于短线资金趁利好高抛，而中长线资金尚在观望，行情始终难以迎来真正的转折。在没有足以促使新增资金入场的重大利好出台之前，大盘只能是维持这种震荡整理、小幅攀升的走势，这就是市场期待平准基金出台的理由，没有真金白银进入股市，也就没有上涨动力。
2023年A股上市公司三季报中，整体ROE水平出现企稳迹象。但是，ROE是仅仅触底，还是未来能够有趋势上行的预期，对于顺周期板块的资产价格而言是完全不同的两件事。前者对应沪深300（顺周期板块）的底部震荡，类似2013-2014年，期间演绎其它非顺周期板块的结构性机会。后者对应沪深300（顺周期板块）的主升浪，类似2009年、2016-2017年、2020-2021年。ROE的回升，通常是中.国.的宽财政政策最为有效。历史上几乎每一轮ROE上升周期几乎都有宽财政政策的刺激，并且财政扩张对ROE的触底回升具有一定的领先性。M/.国.货币、财政政策对中.国.企业ROE的影响比较局限。库存周期接近底部的情况下，ROE在三季报初步企稳，后续的关键点是国内财政的力度，而不是M/.国.的货币和财政。
回到近期的A股市场，三季报靴子落地、/中/.M/.关系缓和预期、特别国债托底效果、美债高位回落等因素，11月市场风险偏好逐步回升，但是2024年财政扩张的力度和ROE的趋势需要等待12月初的定调，因此，当前市场仍然围绕主题和成长板块展开。维持第四季度策略报告中的推荐思路：倾向于寻找一些经历“戴维斯双杀”且未来可能出现产业拐点的行业，这其中，半导体周期、创新药产业链、电动车，都属于从2021年下半年开始戴维斯双杀的行业，目前处于基本面和PB分位数的底部，同时具有外需属性、创新属性，并且如果/中/.M/.关系稳定发展，也有受益逻辑。
大盘目前的横盘整理走势从某种程度来说就是在等待消息面的明朗，至少目前没有大幅杀跌的迹象，且盘中不时会有局部热点出现，对于短线活跃资金而言仍有赚钱的机会，市场维持着一种弱势平衡状态，虽然有因为利好落空而出现杀跌的可能性，但更有因为利好出台而直接长阳起飞的希望，且以为这种长阳起飞的可能性会随着时间而越来越大，目前的横盘整理就是起飞前兆。
因此，大盘周一的小幅攀升走势依然属于围绕中短期均线进行横盘整理的过程，依然可以看作是蓄势整固的过程，是消化短线回调压力的过程，大盘再现长阴杀跌的可能性不大，反而是迎来长阳拉升更加值得期待。一旦消息面再传重大利好，则大盘将会直接长阳起飞，即便短线之内不一定会有重大利好消息，至少目前大盘仍然具有向上冲击的能力，那就静候长阳。
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